Инвеститорите на ETF скочиха в множество губещи сделки през 2023 г.

Посетете нашия център за ETF, с цел да научите повече и да проучите нашите задълбочени данни и принадлежности за съпоставяне

Инвеститорите на борсово търгувани фондове наляха пари в голям брой губещи покупко-продажби предходната година, като в същото време изтеглят пари от набор от по-добре представящи се активи.

Необичайните ходове оспорват възприетата мъдрост, че вложителите прекомерно постоянно скачат на минаващите банди и купуват всичко, което покачва цената си, нормално в неверната точка от цикъла.

Поне в кратковременен проект, обаче, разликите сред представянето и потоците ще ударят по джоба вложителите в ETF.

“ Обикновено потоците и възвръщаемостта на ETF са мощно свързани. През 2023 година връзките се разпаднаха в доста браншове и тематики “, сподели Джаред Уудард, капиталов и ETF пълководец в Bank of America Securities.

Дихотомията беше изключително ярка на пазара на облигации. Нетните потоци в дълготрайните фондове на Министерството на финансите на Съединени американски щати скочиха, достигайки 70 милиарда $, 69 % от началните активи, които тези фондове притежаваха при започване на 2023 година, съгласно данни на BofA. И въпреки всичко дълготрайните съкровищни ​​облигации регистрираха третата си поредна година на загуби, доставяйки 4 %.

За разлика от тях, високодоходните облигации се върнаха с 11 %, първостепенните заеми с 10 % и конвертируемите облигации, капитал с закрепен капитал хибриден приход, също 10 %. И въпреки всичко потоците към високодоходните ETF бяха непроменени, ETF със заеми означиха изходящи потоци от $1 милиард, или 6 % от ръководените активи, а конвертируемите ETF означиха, че една четвърт от техните активи, $1,5 милиарда, излязоха.

„ На пазара на държавни облигации видяхме много обилни загуби за трета поредна година до самия завършек на годината “, сподели Уудард. „ [Инвеститорите] се взираха в огромни загуби в портфейла си от облигации, само че бяха много щастливи да затворят очи и да купят.

„ Обратно, видяхме елементи от пазара, които имаха необикновено мощна възвръщаемост предходната година, само че никой загрижени, или даже бяха подготвени да продадат. “

Хипотезата на Уудард беше, че при започване на 2023 година е имало консенсус, че Съединени американски щати вървят към криза и вследствие на това Федералният запас ще спре да покачва лихвите в къс период и може би даже да започнете да ги съкращавате преди приключването на годината, до момента в който възходящите неизпълнения ще доведат до загуби по високорискови заеми.

Въпреки това „ нищо от това не се случи “, оставяйки хората в илюзия, само че „ някои вложители просто не се интересуваха от промяна в средата на курса и просто си помислиха „ дано изкараме това за годината “. “

Тод Розенблут, началник на проучванията във VettaFi, консултантска компания, сподели, че вложителите са „ доста консервативни с техните експозиции с закрепен приход, сигурно с поемането на кредитен риск през 2023 година, макар мощното показване.

„ Имаше полет към качеството, полет към сигурността в Treasury ETFs, “ с iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT) самичък изсмуква $24,7 милиарда, съгласно данни на VettaFi, макар че фондът бележи загуби до рали през последните два месеца на годината.

Розенблут вярваше, че моделът на потока продължава “ частично тъй като бихте могли да получите относително висока рентабилност в извънредно сигурни вложения “, а вложителите считат, че е „ по-добре да получат непоклатимост в своя закрепен приход, вместо да се стремят към рентабилност “.

Пропастта сред възвръщаемостта и потоците беше също явно на няколко финансови пазара.

Акциите в Латинска Америка се върнаха с 24 % предходната година, само че латиноамериканските финансови ETFs регистрираха приглушени притоци от единствено $0,7 милиарда, нещо, което Уудърд приписва на евентуален „ песимизъм “ във връзка с устойчивостта на предимство на района, с политически въпроси на напред във времето в Аржентина и Чили.

За разлика от това, китайските акции изгубиха 12 %, само че ETF, които ги наблюдават, натрупаха чисти $68 милиарда през първите 10 месеца на 2023 година, 28 % от техните активи при започване на годината и втората най-висока записана цифра, тъкмо зад цялата година за 2022 година от 71 милиарда $.

Последното може би може да се изясни отчасти с политически движени покупки от „ националния екип “ на Китай от свързани с страната институции, а не от задгранични вложители.

BofA означи, че през последните две години повече от 90 % от потоците към ETF на китайски капитал са пристигнали от не- Фондове, деноминирани в щатски долари, „ по-голямата част от които са регистрирани в Китай “.

На други места в Азия, японски ETF фондове за акции, които ползват хеджиране на валута, с цел да отстранен йената от уравнението, върнаха последните 43 % година, доста по-напред от 15-те % възвръщаемост на нехеджираните японски ETF, които бяха натежани от падащата йена. И въпреки всичко нехеджираните фондове привлякоха огромните пари, 4,9 милиарда $, до момента в който хеджираните разновидности привлякоха единствено 0,8 милиарда $.

Розенблут счита, че американските вложители „ значително са се отказали от потреблението на валутно хеджирани финансови ETF “ от техния подем през 2014 година и 2015 година, когато доларовият показател DXY се увеличи с 23 % за две години, подкопавайки възвръщаемостта на нехеджираните американски вложители.

Но когато зелените пари се намалиха, „ хеджирането навреди на вложителите, те изтеглиха пари и значително не се върнаха. Жалко “, сподели Розенблут, който похвали хеджирането на валутата за понижаване на риска.

Последни вести за ETF

Посетете ETF Център, с цел да научите повече и да проучите нашите задълбочени данни и принадлежности за съпоставяне, които ви оказват помощ да разберете всичко - от успеваемостта до ESG рейтингите

„ Ако нямате визия за $, има смисъл да се хеджирате за елиминиране на валутния риск, само че множеството вложители наподобява не считат, че има изгоди “, добави той.

Уудард има вяра, че вложителите постоянно са „ подготвени да погледнат оттатък дипла [като загуби, породени от валута] за година или нещо такова “, защото прекосяването от един ETF към хеджирана версия може да изкристализира обвързване за налог върху финансовите облаги.

Що се отнася до тази година, Розенблут има вяра, че „ [американските] вложители ще бъдат по-склонни да поемат кредитен риск ”, защото опасенията по отношение на рецесията избледняват и Фед стартира да понижава лихвените проценти, принуждавайки тези, които се стремят към обещано равнище на рентабилност, да се придвижат нагоре по кривата на риска.

Уудард като цяло се съгласи. „ Тази година има голям консенсус, че всичко, което би трябвало да купите, са облигации с доста висок лихвен % и ще извършите добра възвращаемост.

„ Може би ще избягаме от вълна от несъблюдение на отговорности тази година и може би ще вижте още една година, в която рисковите елементи от пазара на облигации победят държавните облигации. “